【個人觀點】鋁：暫觀望，預計震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：期價或有一定支撐，生產企業逢高賣出套保，未有持倉者觀望。
【宏觀及政策消息】
■據Mysteel調研了解，北方重污染天氣影響減弱，濱州及淄博地區部分氧化鋁企業已陸續復產，涉及產能240萬噸/年左右。
■據Mysteel調研了解，重慶萬州當地氧化鋁企業於28日開始停產一臺焙燒爐，據調研了解近日已逐步恢復生產，全月焙燒產量不受影響。
■南京可申請公積金貸款購買法拍房；廈門住房公積金貸款政策調整，最高可貸144萬元。
■英國央行維持利率不變，並在聲明中刪除了緊縮傾向，有委員支持降息25BP。
■美國至1月27日當周初請失業金人數錄得22.4萬人，預期21.2萬人，前值21.5萬人。
■美國至1月31日美聯儲利率保持不變，上限為5.5%。
■中國1月財新制造業PMI50.8，預期50.6，前值50.8。
【市場動態】
鋁：
期貨端，2月1日，滬鋁2403高開低走，報收於18900（-110）元/噸，較前一交易日漲0.58%，成交量16.5萬手（+48474），持倉量16.3萬手（-8246）。
現貨端，2月1日，佛山均價18930（-40）元/噸，臨近放假，交易減少，累庫持續；華東均價18930（-40）元/噸，成交一般；中原均價18750（-30）元/噸，少量成交，貼水160-200元/噸左右。主要消費地加工費下調弱勢，放假氛圍濃重，鮮有成交。
重要數據：1、Wind數據，2月1日，鋁錠社會庫存47.3萬噸，較1月28日漲0.4萬噸。 2、Wind數據，2月1日，鋁棒社庫14.08萬噸，較1月28日上漲1.27萬噸。
觀點邏輯：美國暫不加息，中國各地政府陸續推出房地產政策；全國電解鋁運行產能維持平穩，短期暫無增減信息；臨近春節，下遊加工企業停工數目增加，消費走弱明顯，有進一步下滑可能；鋁錠庫存繼續小幅增加，鋁棒亦持續累庫，春節前需求下降，預計庫存或仍將增加；環保因素及礦源供應掣肘問題致使原料氧化鋁價格堅挺；供需雙弱下，宏觀政策利好影響盤面走勢，而社庫增加、需求走弱限制上升幅度，建議觀望，預計震蕩區間18000-20000元/噸。
氧化鋁：
期貨端，2月1日，氧化鋁2403高開收盤微漲，報收於3198（+1）元/噸，較前一交易日漲0.03%，成交量30207萬手（-14301手），持倉量38155手（-2370）。
現貨端，2月1日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3290元/噸、3380元/噸、3380元/噸、3435元/噸、3400元/噸、3730元/噸，山東均價上漲5元/噸，其餘地區價格均未變。據Mysteel了解，西南地區減產檢修增加，個別有停產計劃，西南地區氧化鋁供應偏緊；礦源問題市場關注度較高，短中期仍為制約因素，部分中小企業受制於鋁土礦供應，有可能逐步停產；大範圍雨雪天氣臨近，且接近春節，氧化鋁運輸或有一定影響。
重要數據：Wind數據，2月1日，氧化鋁港口庫存20.7萬噸，較1月25日漲5.7萬噸；觀點邏輯：全國鋁廠運行穩定，暫無增減產消息；冬季環保政策變動較多，氧化鋁生產穩定性易受影響，西南地區檢修減產甚至停產增加；現貨流通偏緊，價格較為堅挺；幾內亞能源供給問題基本得到解決，國內礦源改善與否需觀察兩會之後政策變動情況，而雨雪天氣來襲，且接近春節，氧化鋁運輸受制約，整體期價漲跌空間均有限。生產企業可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤，未有持倉者觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
中財期貨 13718696579
