【盤面回顧】周四滬鋁主力收於18900元/噸，環比-0.58%，倫鋁收於2249美元/噸，環比-1.58%；氧化鋁主力收於3198元/噸，環比+0.03%。
【產業表現】據SMM，周四鋁錠社庫47.2萬噸，較上周四累庫3.5萬噸，鋁棒社庫14.12萬噸，較上周四累庫3.05萬噸。
【核心邏輯】鋁：展望後市，年前鋁價受宏觀因素影響為主，基本面季節性走弱，矛盾不顯，對盤面影響有限。近期起落均由宏觀情緒起伏主導，前期回落係美3月加息預期大幅降溫，倫鋁拖累滬鋁下行，同時造成進口窗口擴大，進口壓力增強。而後國內降準以及政策端對股市利好傳聞引發國內宏觀情緒好轉，帶動有色集體反彈，鋁因絕對庫存處於明顯低位，預期春節累庫也受鋁水比例影響不及往年，鋁錠低庫存為鋁創造更安全的做多環境。但隨著去庫結束，以及宏觀情緒發酵降溫，鋁上行趨緩，可關注節前多單止盈機會。氧化鋁：幾內亞鋁土礦問題迅速降溫，從幾內亞出港船只數量看實際影響有限。不過，氧化鋁矛盾仍在供給端，但是國產礦緊缺現實仍存。近期礦端緊張，對南北生產均造成影響。但由於礦端問題並未進一步發酵，甚至山西礦緊缺有一定緩解，在盤面持倉顯著回落的背景下，氧化鋁缺乏上行驅動，只餘下方支撐。此外，現貨層面價格走高，但倉單方面存在注銷壓力，未來現貨價格跟隨盤面走低概率更大。
【策略觀點】鋁多單節前考慮陸續減倉止盈；氧化鋁區間操作，高位空單持有，關注3200支撐。