【個人觀點】鋁：暫觀望，預計震蕩區間18000-20000元/噸。氧化鋁：期價或有一定支撐，生產企業逢高賣出套保，未有持倉者觀望。
【宏觀及政策消息】
■證監會：堅持對影響股市穩定運行、損害投資者合法權益的違法行為快速反應、堅決查處，會同公安機關迅速開展收網行動，嚴肅依法追責。讓膽敢違法操縱、惡意做空者“傾家蕩產、牢底坐穿”。
■市場監管總局：加快研究制定《公司法》配套實施辦法、強化實繳出資信息公示。
■美聯儲-古爾斯比重申不想排除3月降息的可能；卡什卡利：相比疫情前更高的中性利率意味著政策可能沒有想象中那麼緊縮。關注消費者債務拖欠問題。
【市場動態】
鋁：
期貨端，2月5日，滬鋁2403高開低走，報收於18815（+5）元/噸，較前一交易日漲0.03%，成交量10.7萬手（-2699），持倉量15.4萬手（-1531）。
現貨端，2月5日，佛山均價18770（-160）元/噸，持貨商出貨意願下降，成交一般；華東均價18730（-190）元/噸，下遊按需採購；中原均價18670（-160）元/噸，中小企業放假，成交清淡，貼水60-100元/噸左右。鋁棒市場放假氛圍濃重，鮮有成交，物流基本暫停。
重要數據：1、Wind數據，2月1日，鋁錠社會庫存47.6萬噸，較2月1日漲0.3萬噸。 2、Wind數據，2月5日，鋁棒社庫17.57萬噸，較2月1日上漲3.49萬噸。
觀點邏輯：美聯儲暫不降息，非農數據超預期，美元指數震蕩偏強；全國電解鋁運行產能維持平穩，短期暫無增減信息；消費淡季，臨近春節，下遊需求明顯下滑，有進一步降低可能；鋁錠庫存轉向累庫，該勢頭或將持續，絕對值仍處於歷史同期低位；環保因素及礦源供應掣肘問題致使原料氧化鋁價格堅挺；供應平穩，需求下降，盤面偏弱震蕩，春節前交易日所剩無幾，觀望為主。建議觀望，預計震蕩區間18000-20000元/噸。
氧化鋁：
期貨端，2月5日，氧化鋁2403低開收盤微漲，報收於3139（+5）元/噸，較前一交易日漲0.16%，成交量21335手（-18819手），持倉量35544手（-2913）。
現貨端，2月5日，氧化鋁現貨價格以穩為主，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3290元/噸、3380元/噸、3380元/噸、3435元/噸、3400元/噸、3730元/噸，價格均未變。減復產並存，礦源供應偏緊持續，短中期仍為制約因素，部分中小企業受制於鋁土礦供應，有可能逐步停產；大範圍雨雪天氣臨近，且接近春節，氧化鋁運輸將受到影響。
重要數據：Wind數據，2月1日，氧化鋁港口庫存20.7萬噸，較1月25日漲5.7萬噸；觀點邏輯：全國鋁廠運行穩定，暫無增減產消息；冬季環保政策變動較多，氧化鋁生產穩定性易受影響，周內，山東、重慶相關氧化鋁企業復產，礦源偏緊問題仍在持續，氧化鋁供應大幅上升可能性較低；幾內亞能源供給問題基本得到解決，預計鋁土礦進口量將繼續穩步提升，國內礦源改善與否需觀察兩會之後政策變動情況，而近期雨雪天氣範圍較大，且臨近春節，發運或有影響，整體期價下降空間或有限。生產企業可以逢高擇機賣出套保鎖定利潤，未有持倉者觀望。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議
中財期貨 13718696579