銅：銅價或震蕩偏弱
觀點：震蕩偏弱
重要信息：SMM預計2月電子電路銅箔開工率為53.80%，環比下滑12.15個百分點。2月多數終端廠家步入假期，季節性淡季下，電子電路銅箔開工率持續下滑，且預計因春節期間成品庫存累增，3月行業開工率也難言樂觀。
邏輯：
1、1月SMM中國精煉銅產量為96.98萬噸，環比下降2.96萬噸，但降幅低於市場預期。後續精煉銅實際產量需要看冶煉廠排產計劃。
2、今日是春節前最後一個交易日，預計現貨市場依舊保持冷淡局面。銅箔企業對節後需求偏悲觀，預計2月銅箔出貨量將大幅下降。
3、周一國內銅庫存繼續增加，目前已經進入累庫階段，預計直至春節前，國內銅庫存將持續增加。
策略：國內銅庫存繼續增加，預計銅價將呈現震蕩偏弱的走勢。
風險提示：美元指數、國內經濟刺激力度。