【市場分析】：維持國內基本面偏弱判斷，節前預期整體下遊加工企業開工將繼續下滑，但現階段該因素已被市場接受。 ? 鋁土礦：進口維持緊平衡的狀態，但整體發運仍以長單執行，未有明顯短缺預期。山東、廣州港鋁土礦庫存開始出現下降 。國內：河南因三門峽未復產，山西因礦山安全檢查問題，國內礦供應依然偏緊，當地氧化鋁廠無法正常獲得充足的原材料，可能會帶來進一步減產，氧化鋁端有一定價格支撐，預期春節前現狀將不會出現明顯改變，疊加河南和山西地區大雪，復產難度加大。 ? 貨幣政策：本周央行全面降準和定向降息，再次抬升國內宏觀情緒。 庫存端：社會庫存出現累庫趨勢，幅度和趨勢均低於季節性。 ? 交易層面：滬鋁持倉量處於相對低位，AL2403 合約持倉開始出現降低，AL2404 合約則出現增加（扣除金屬主力合約輪替的原因），因此考慮 03 合約的空頭有移倉的可能性。基本面偏弱的市場，但宏觀有預期的當下，疊加臨近過年，市場有資金博弈的可能性,謹防節前上漲。 【投資策略】：多看少做。