滬鋁
長假期間倫鋁震蕩運行，自2月8日15:00起到2月17日收盤，LmeS-鋁3跌幅為0.52%。宏觀面，美國1月CPI全線超預期，核心CPI同比未再回落且環比創八個月最大升幅，數據凸顯美國通脹壓力持續，市場反應強烈，對美聯儲降息預期再度回撤；國內方面，多部門協調聯動推進房地產政策落地，多家銀行密集對接房地產“白名單”項目，中國持續發聲提振市場信心。基本面，國內氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁短期難有大幅增量預期，節內國內電解鋁企業多持穩運行；需求端，SMM顯示：國內鋁下遊加工企業多數安排春節假期，復工時間集中在2月17日-2月19日，僅部分下遊加工企業為配合下遊需求節內維持生產，結合下遊復工復產預測預計今日國內鋁現貨成交或逐步活躍，但考慮到春節期間鑄錠量增加且運行產能高於去年同期水平，預計鋁錠社會庫存短期處於累庫周期。總的來說，國內利好政策使得電解鋁仍有支撐，節後需關注需求的改善情況，短期或受到美國經濟數據影響震蕩偏弱為主。操作上建議，滬鋁AL2403合約短期偏空交易為主，注意操作節奏及風險控制。
氧化鋁
宏觀面，美國1月CPI全線超預期，核心CPI同比未再回落且環比創八個月最大升幅，數據凸顯美國通脹壓力持續，市場反應強烈，對美聯儲降息預期再度回撤；國內方面，多部門協調聯動推進房地產政策落地，多家銀行密集對接房地產“白名單”項目，中國持續發聲提振市場信心。基本面，國內鋁土礦現貨貨源緊缺未變，據SMM顯示，春節前河南三門峽以及山西地區停產的鋁土礦山未有大面積復產；進口礦受到多種因素擾動，短期難有大量供應增量，短期內鋁土礦現貨供應偏緊的格局或將持續，春節假期後，3月底-4月初，國產礦復產方面或有一定的好消息傳出，短期內氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺限制部分產能；需求上，各地區電解鋁生產維穩，短期難有大幅增量預期，春節期間整體市場成交氛圍平淡，下遊及貿易商以觀望為主。總的來說，鋁土礦供應緊張，下遊鋁廠採購剛需，供需緊平衡局面或將延續，短期維持震蕩，操作上建議，氧化鋁AO2403短期震蕩交易為主，注意操作節奏及風險控制。