【盤面回顧】周二滬鋁主力收於18690元/噸，環比-0.45%，夜盤大幅反彈，倫鋁收於2223.5美元/噸，環比+1.18%；氧化鋁主力3144元/噸，環比+0.7%。
【產業表現】據SMM，2024年春節假期後首日鋁錠庫存64.0萬噸，同比減少31.7%，鋁錠和鋁棒庫存合計90.1萬噸，同比減少18.4%，整體庫存為近6年同期最低水平。
【核心邏輯】鋁：展望節後走勢，預計將受到國際宏觀情緒以及國內基本面共同主導。國內鋁錠庫存走勢依舊是節後關注重點，近年低庫存水平給予多頭有利環境。若節後去庫流暢，配合絕對庫存低值，則節後鋁價上漲的概率較大；即使去庫不及預期，甚至供給端存在增量，增量空間有限且由於鋁水比例問題，低交割品庫存難以大幅修復，空頭資金若無重大宏觀利空難以強勢入場。因此鋁價繼續維持回調買入觀點。氧化鋁：矛盾仍在供給端，國產礦緊缺現實仍存，當前價格氧化鋁下方空間有限。不過由於礦山一季度後存在復產預期，倉單方面亦有注銷壓力，因此預計短期弱穩為主。
【策略觀點】鋁前多單持有，回調買入；氧化鋁觀望。