【盤面回顧】周四滬鋁主力收於18800元/噸，環比-0.77%，倫鋁收於2201美元/噸，環比-0.88%；氧化鋁主力3213元/噸，環比-0.31%。
【宏觀環境】美國總統拜登周二表示，美國計劃於周五公布對俄羅斯的一攬子“重大”制裁方案。
【產業表現】1、山西啟動重大氣象災害（暴雪）Ⅲ級應急響應。受降雪影響山西省多條高速公路交通管制。2、據SMM數據，2024年春節假期後首周鋁錠庫存累庫6.6萬噸至70.6萬噸，整體累庫幅度不及往年同期，庫存絕對值處於近6年的歷史低位。
【核心邏輯】鋁：展望節後走勢，預計將受到國際宏觀情緒以及國內基本面共同主導。宏觀層面，周五美對俄鋁制裁結果對鋁全球貿易流向將有重要影響。基本面，國內鋁錠庫存走勢依舊是節後關注重點，近年低庫存水平給予多頭有利環境。若節後去庫流暢，配合絕對庫存低值，則節後鋁價上漲的概率較大；即使去庫不及預期，甚至供給端存在增量，增量空間有限且由於鋁水比例問題，低交割品庫存難以大幅修復，空頭資金若無重大宏觀利空難以強勢入場。因此鋁價繼續維持回調買入觀點。氧化鋁：矛盾仍在供給端，國產礦緊缺現實仍存，且短期遭遇雨雪天氣影響運輸通暢，因此當前價格氧化鋁下方支撐較強。不過由於礦山一季度後存在復產預期，倉單方面亦有注銷壓力，對於04合約而言上方仍有壓力。
【策略觀點】鋁前多單持有，回調買入；氧化鋁觀望，3300處考慮布局空單。