宏觀面美國公布將對俄羅斯的“重大制裁方案”，爆發多頭情緒，不過美聯儲降息預期近期不斷走低，多頭來去匆匆；國內央行五年期LPR大幅度下降，進一步釋放穩增長信號。基本面供應端產能穩定，雲南短期難以復產。消費端春節後鋁加工開工逐步恢復，但尚未集中補庫，消費復蘇程度還需等元宵節之後再觀察。庫存上，鋁錠社會庫存處於季節性累庫周期，不過累庫幅度大幅低於同期水平，庫存絕對值也低於近幾年水平，預計累庫周期結束鋁錠社會庫存仍然不高。
整體去看，短時因社會庫存處於累庫周期，消費復蘇尚未體現，鋁價多頭動力不足。但是未來社庫持續處於同期低位水平預期強，且消費終端數據不弱及政策預期仍存，對未來消費仍有一定期待，鋁價下方支撐較好，未來看好鋁價仍能保持偏好震蕩。
本周滬期鋁主體運行區間18500-19000元/噸，倫鋁主體運行區間2180-2250美元/噸。
策略建議：單邊觀望，跨期正套
風險因素：美聯儲轉向、超預期累庫
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