核心觀點：幾內亞罷工影響有限，鋁價維持震蕩運行主要邏輯：
（1）CME“美聯儲觀察”：美聯儲3月維持利率在5.25%-5.50%區間不變的概率為97.5%，降息25個基點的概率為2.5%。到5月維持利率不變的概率為85.0%，累計降息25個基點的概率為14.6%，累計降息50個基點的概率為0.3%。美元指數回落，收跌0.17%於103.76。
（2）據SMM，幾內亞罷工事件尚未影響到鋁土礦部門。
（3）據SMM，2月26日電解鋁社會庫存74.8萬噸，環比上周四積累4.2萬噸；鋁棒庫存27.64萬噸，環比上周四積累0.07萬噸。
（4）據SMM，2月19-25日鋁錠出庫量8.11萬噸，環比5-18日增加2.95萬噸；鋁棒出庫量3.84萬噸，環比5-18日增加2.79萬噸。
（5）2月26日，鋁期貨倉單59976噸，較前一日減少1241噸。LME鋁庫存581800噸，日環比增加1525噸。
（6）2月26日，華東地區現貨對03合約報貼水30元/噸，日環比-10；中原地區現貨報貼水120元/噸，日環比持平；華南地區升水60元/噸，日環比-15。
（7）LME鋁跌0.09%報2182.0美元/噸。滬鋁04合約昨日收跌0.29%於18795元/噸，夜盤收跌0.05%於18785元/噸。基本面方面，幾內亞罷工事件尚未影響到鋁土礦部門。供應端市場對於雲南電解鋁提前復產存在預期；需求端節後需求恢復平淡，現貨貨源供應寬松，華東地區現貨維持小幅貼水狀態，後續貨源或仍有集中到貨，鋁錠仍處在季節性累庫階段，預計維持到3月中。下遊採購傾向鋁棒，鋁棒庫存和出貨表現優於鋁錠，3月初鋁棒或迎來庫存拐點。短期維持震蕩運行判斷，上方壓力關注19000-19200區間，下方支撐關注18600-18800。
市場研判：短期維持震蕩運行判斷，上方壓力關注19000-19200區間，下方支撐關注18600-18800。
金國強
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