上一交易日SMM鋁現貨價報18810元/噸，相較前值上漲110元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤一度衝高隨後回吐漲幅，橫盤震蕩。海外宏觀方面，短期內新增驅動有限，美元橫盤震蕩。國內方面，宏觀數據邊際改善，且穩增長政策仍較為積極，預期樂觀。消息方面，內蒙某鋁廠發生停電，目前實質性影響仍待確認。供給方面，幾內亞罷工事件仍在持續，目前暫無影響，但持續時間仍未確定。氧化鋁仍存不確定性。電解鋁在產能天花板及枯水季的共同作用下，產量易下難上。海外產量未有明顯改善。需求方面，在宏觀刺激震蕩下，傳統需求預期正在逐步好轉。庫存方面，受季節性因素因素，累庫仍在持續，但目前庫存仍處偏低水平。綜合來看，短期內累庫壓力對鋁價形成一定拖累，但宏觀擾動減弱，供給擾動事件頻發，疊加需求端存在潛在利多，鋁價下方支撐仍明確。