LME上一交易日收於2200，日漲18或0.82%。供應端運行產能持穩運行；需求端，華東華南累庫延續，年後的庫存高點仍預期在100w附近，關注消費的恢復程度。現貨市場方面，鋁價上漲疊加累庫繼續，華南現貨升水仍承壓運行；華東地區現貨貨源流通寬松，現貨維持貼水狀態；鋁棒加工費轉弱。國內成本端整體下滑，其中煤價繼續小幅下跌，山西及進口氧化鋁現貨價格下滑，炭塊價格持穩。海外現貨升水持穩；成本端歐洲天然氣價格低位反彈，電價持穩。
投資策略：保值性多頭18600以下擇機參與；borrow繼續持有，50附近可以考慮繼續參與買4拋6的頭寸；內外反套逢高可減倉，預期未來依舊是內外反套方向。
風險提示：年後需求塌陷、宏觀預期遲遲不兌現。