上一交易日SMM銅現貨價報68770元/噸，相較前值上漲70元/噸。期貨方面，昨日銅價早盤震蕩運行，夜盤小幅低開後窄幅震蕩。海外宏觀方面，短期內新增驅動有限，美元橫盤震蕩，關注通脹數據表現。國內方面，宏觀數據邊際改善，且穩增長政策仍較為積極，預期樂觀。供給方面，銅礦端目前不確定性仍較強，資源問題以及品位下降將持續對礦端供給形成拖累，但目前銅價仍處於偏高水平，仍有部分礦企開採意願偏強，供應總量仍將小幅增長。下遊需求方面，國內刺激政策加碼預期不斷強化，歐美或都將逐步轉向寬松，存在改善空間，但兌現時間存不確定性，市場預期仍有反復。且近期庫存持續抬升，市場對需求擔憂有所增加。綜合而言，美元向上驅動不足，對銅價拖累減弱，而基本面中性偏多，銅價下方存支撐。