LME上一交易日收於2225，日漲34或1.55%。供應端，據機構調研，內蒙某廠生產已基本穩定，減產規模折算年化產能約5w；雲南地區傳聞已有企業復產或準備復產，仍需等待驗證。需求端國內實際需求仍明顯弱於節前，累庫延續，實際最高鋁錠庫存預期在85w附近，關注消費的恢復程度。現貨市場方面，華南市場弱穩延續，華東市場走強，貿易商看漲挺價惜售，貨源收緊，現貨貼水收窄；鋁棒加工費轉弱。國內成本端，煤價繼續陰跌，氧化鋁現貨價格持穩、期貨價格或受宏觀利好以及下遊需求存增加預期而大漲，炭塊價格持穩。海外現貨升水持穩；成本端歐洲天然氣價格和電價持穩。
投資策略：保值性多頭18600以下擇機參與；borrow繼續持有，50附近可以考慮參與買5拋7的頭寸；內外反套逢高可減倉，預期未來依舊是內外反套方向。
風險提示：年後需求塌陷、宏觀預期遲遲不兌現。