LME上一交易日收於2236，日漲11或0.49%。供應端，內蒙某鋁廠三係列電解槽尚未完全恢復，運行產能周度下滑約4w。需求端，型材和鑄造合金的開工基本恢復到節前，輪轂和線纜的需求依舊不足，下遊開工受限制；預計本周仍處於階段性累庫周期，年後鋁錠庫存高點預期在85w附近，關注消費的恢復程度。現貨市場方面，鋁價上漲以及累庫延續，華南市場繼續走弱，現貨跌至貼水；華東市場維持弱穩，現貨貼水持穩；鋁棒加工費繼續走弱。國內成本端，煤價繼續陰跌，氧化鋁現貨價格持穩、期貨價格或受宏觀利好以及下遊需求存增加預期而大漲，炭塊價格持穩。海外日本現貨升水上行；成本端歐洲天然氣價格和電價持穩。
投資策略：borrow可考慮50附近參與5-7的結構；內外反套適合離場，內外正套驅動不夠。
風險提示：消費超預期、宏觀政策。