正信期貨:3月4日鋁早評

2024-03-04 09:41:25來源:正信期貨

  供給持穩,需求待恢復,累庫周期下滬鋁維持區間震蕩。宏觀面:國外方面,美聯儲一些官員表示今年晚些時候降息是合適的,短時間降息預期再度回落,美元指數震蕩。國內方面,弱現實強預期延續,根據股市近期表現來看,投資氛圍回暖,市場信心好轉。消息方面,美以涉俄因素制裁多家中國實體。基本面:供給端,周內國內電解鋁運行產能小幅波動,主因內蒙古某鋁廠2月26夜間出現閃爆事故,導致企業電解鋁廠全係列短時間停電,後續企業恢復供電,該事件對行業產量影響較小,市場擔憂情緒在2月27日早盤後回落;周內雲南等地區電力暫無增量,區域內電解鋁企業持穩生產為主,針對未來的復產預期,雲南當地電解鋁企業反饋,目前暫未收到明確電力及復產通知,預計3月份雲南復產的可能性不大。需求端,周內國內鋁加工企業開工維持增長態勢,北方復工企業開工增加,下遊備貨量增加,但目前建築型材企業終端新增訂單量仍較少,行業仍有部分成品庫存待消化,工業型材方面終端訂單向上傳導,行業復工較快。庫存端,周內隨著國內鋁錠及鋁棒持續到貨,國內鋁社會庫存增長明顯,預計短期仍將處於累庫周期。海外方面,因歐美多次對俄羅斯鋁金屬發出制裁的消息,海外非俄羅斯的鋁金屬流通呈現偏緊狀態。

  總結:整體來看,宏觀方面美聯儲官員近期頻繁發出鷹派言論,後續仍需關注美聯儲對降息路徑的引導。基本面方面,節後首周鋁價格仍未走出震蕩區間,受礦端消息及部分冶煉廠產能變動消息支撐。短期來看,目前國內電解鋁供應端整體持穩,海外礦端擔憂也告一段落,下遊需求仍待恢復,鋁社會庫存短期維持累庫周期,鋁短期難突破震蕩行情。簡言之,預計滬鋁主力04合約價格運行區間為18600-19300之間,短期宜波段操作,建議關注下遊復工節奏、社庫高點位置及拐點時間。

(責任編輯: 簡兒)
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