氧化鋁
夜盤AO2404合約跌幅0.37%。宏觀面，美國2月ISM制造業指數意外降至47.8，新訂單、就業等分項指標萎縮，制造經濟活躍度意外下降且遠低於預期使市場短期內下調整體利率預期，美元指數及美債收益率短期或相對承壓。基本面，國內鋁土礦緊缺未變，進口礦受到多種因素擾動，短期內鋁土礦供應偏緊的格局或將持續，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺限制部分產能，上周晉豫地區氧化鋁廠復產進度仍緩慢，西南地區部分氧化鋁企業復產計劃有所推遲；需求上，各地區電解鋁生產維穩。總的來說，鋁土礦供應緊張，下遊鋁廠採購剛需，供需緊平衡局面或將延續，不過氧化鋁現貨進口窗口維持開啟狀態，多空交織，震蕩為主。操作上建議，氧化鋁AO2404短期震蕩思路為主，注意操作節奏及風險控制。
滬鋁
夜盤AL2404合約漲幅0.40%。宏觀面，美國2月ISM制造業指數意外降至47.8，新訂單、就業等分項指標萎縮，制造經濟活躍度意外下降且遠低於預期使市場短期內下調整體利率預期，美元指數及美債收益率短期或相對承壓。基本面，國內氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁產量短期難有大幅增量預期，多持穩運行；下遊訂單持續回暖，再生合金及型材板塊周內開工回升幅度較大，進入3月，多數下遊板塊企業反饋需求回升略不及預期，旺季需求是否強勁仍需進一步跟蹤，總體庫存處於近幾年新低。總的來說，國內利好政策及庫存絕對低位使得電解鋁仍有支撐，加上傳統消費旺季的到來，鋁價或將震蕩偏強，需持續關注旺季需求的改善情況。現貨方面，昨日華東地區交投積極，持貨商出貨為主，成交一般，接貨方按需採購為主。操作上建議，滬鋁AL2404合約短期逢低做多思路為主，注意操作節奏及風險控制。