核心觀點：海外宏觀利好疊加庫存拐點預期，滬鋁重心延續上移
主要邏輯：
（1）鮑威爾在參議院作證，距離有信心降息已不遠，很清楚降息太遲的風險，將謹慎撤除緊縮，並暗示美聯儲有望增持短債。歐洲央行維持利率不變，並下調今明兩年通脹預期，拉加德暗示6月降息的可能。美元指數弱勢運行，收跌0.52%於102.81。
（2）中國1-2月出口增速7.1%，預期1.9%，前值2.3%；進口增速3.5%，預期1.5%，前值0.2%。前兩月進出口增速雙雙好於預期。
（3）據SMM，截至3月7日，國內鋁錠及鋁棒社會庫存環比上周四增加2.1萬噸，總庫存增加至108.0萬噸，但同比減少24.1%，為近6年同期最低水平；其中，鋁棒庫存25.9萬噸，環比上周四下降1.15萬噸；鋁錠庫存82.1萬噸，環比上周四增加3.2萬噸。
（4）3月7日，鋁期貨倉單59252噸，較前一日持平。LME鋁庫存580325噸，日環比減少1575噸。
（5）3月7日，華東地區現貨對03合約報貼水40元/噸，日環比持平；中原地區現貨報貼水160元/噸，日環比持平；華南地區貼水45元/噸，日環比-5。
（6）LME鋁漲1.30%報2252.0美元/噸。滬鋁04合約昨日收漲0.39%於19130元/噸，夜盤收漲0.34%於19195元/噸。宏觀方面，鮑威爾在參議院作降息證詞，市場對美聯儲寬松預期計價升溫，美元明顯走弱。國內1-2月進出口表現好於預期，復蘇預期有所改善。基本面上，國內內蒙古某鋁廠已恢復供電及生產；雲南等地區電力暫無增量，區域內電解鋁企業持穩生產為主。需求端下遊逐步完全復工，現貨市場按需採購為主，成交相對平淡，鋁價重心上移後現貨貼水運行。最新庫存顯示，鋁棒庫存拐點已經確認，鋁錠庫存積累節奏有所放緩，預計3月中旬將轉入去庫，疊加消費旺季來臨，短期鋁價或偏強震蕩，後續價格重心仍有上移可能，參考區間18900-19500。
市場研判：短期震蕩偏強，參考區間18900-19500。
金國強
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