上一交易日SMM鋁現貨價報19050元/噸，相較前值上漲110元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤繼續表現強勢，夜盤高位震蕩。海外宏觀方面，鮑威爾的講話再度強化了市場對於降息的預期，美元趨勢向下。國內方面，消費刺激政策有望加碼，維持積極預期。供給方面，受電力影響停產的內蒙古鋁廠已復產超60%，雲南地區開始試探性復產，但節奏仍偏緩。需求方面，消費旺季疊加宏觀穩增長預期，下遊開工情況表現良好。庫存方面，受季節性因素，現貨累庫仍在持續，但目前庫存仍處偏低水平。且隨著消費旺季的到來，庫存預計將見頂回落。綜合來看，供給端增量有限，且中期剛性維持。需求方面預期有所好轉，庫存仍處偏低水平，鋁價多頭性價比仍較優。