整體金屬價格持續上漲，滬鋁跟漲，2402合約昨日夜盤收於19165元/噸。
中遊鋁加工企業開工繼續恢復（但整體開工依然低於20-23年），社會庫存出現快速累庫峰值不及往年但期間幅度持平，疊加供給端的高開工，依然維持對當前基本面偏弱格局的判斷。
鋁土礦：春節後國內晉豫地區停產礦區依然未見復產跡象，國內鋁土礦供給維持緊平衡。
國內政策：市場關注前期發行國債能否在三月經濟生產中實際形成增量，促進經濟持續復蘇。
庫存端：社會庫存出現累庫趨勢，峰值不及往年，但整體累倉幅度與往年較為接近。
交易層面：滬鋁持倉量本周環比持平，未見明顯增量資金。
綜上，滬鋁當前運行邏輯依然是“弱現實，強預期”框架體係，關注3月經濟數據恢復情況以驗證前期發行特別國債對整體經濟拉動情況，鋁基本面方面關注社會庫存的峰值拐點數據，短期謹防滬鋁出現跟隨上漲的行情。