氧化鋁
夜盤AO2404合約漲幅1.49%。宏觀面，美聯儲主席鮑威爾在國會作證詞，重申可能適合在今年某個時候開始降息，但美聯儲需要對通脹回落至目標更有信心才能降息，整體發言符合預期維持鷹派基調。美國2月ADP就業人數數據顯示，整體勞動力市場保持火熱，同時職位空缺數維持於高位，數據或暗示2月非農就業數據將保有一定韌性。基本面，國內鋁土礦緊缺未變，進口礦受到多種因素擾動，短期內鋁土礦供應偏緊的格局或將持續，氧化鋁部分地區受到礦石供應緊缺限制部分產能，上周晉豫地區氧化鋁廠復產進度仍緩慢，西南地區部分氧化鋁企業復產計劃有所推遲；需求上，各地區電解鋁生產維穩。總的來說，鋁土礦供應緊張，下遊鋁廠採購剛需，供需緊平衡局面或將延續，不過氧化鋁現貨進口窗口維持開啟狀態，多空交織，震蕩為主。操作上建議，氧化鋁AO2404短期震蕩思路為主，注意操作節奏及風險控制。
滬鋁
夜盤AL2404合約漲幅0.52%。宏觀面，美聯儲主席鮑威爾在國會作證詞，重申可能適合在今年某個時候開始降息，但美聯儲需要對通脹回落至目標更有信心才能降息，整體發言符合預期維持鷹派基調。美國2月ADP就業人數數據顯示，整體勞動力市場保持火熱，同時職位空缺數維持於高位，數據或暗示2月非農就業數據將保有一定韌性。基本面，國內氧化鋁價格受到原料偏緊有所支撐；電解鋁產量短期難有大幅增量預期，多持穩運行；下遊訂單持續回暖，再生合金及型材板塊周內開工回升幅度較大，進入3月，多數下遊板塊企業反饋需求回升略不及預期，旺季需求是否強勁仍需進一步跟蹤，總體庫存處於近幾年新低。總的來說，國內利好政策及庫存絕對低位使得電解鋁仍有支撐，加上傳統消費旺季的到來，鋁價或將震蕩偏強，需持續關注旺季需求的改善情況。現貨方面，據SMM顯示，昨日華東地區持貨商出貨為主，貨源充足，鋁基價走高，現貨交投積極性較前幾日降低，成交一般；中原地區現貨成交一般，下遊剛需採購為主，鋁錠庫存持續累庫，貨源充足，中原現貨維持較大貼水狀態。操作上建議，滬鋁AL2404合約短期逢低做多思路為主，注意操作節奏及風險控制。