核心觀點：美國6月降息預期不減，鋁價重心小幅上移
主要邏輯：
（1）美國2月CPI同比增長3.2%，高於預期3.1%，前值3.1%。美國2月CPI超預期回升，美元指數盤中反彈，但華爾街評論指出並不影響6月降息預期，美元指數尾盤回落，收漲0.1%於102.93。
（2）據SMM，3月12日三地庫存65.19萬噸，日環比積累0.17萬噸。
（3）3月12日，鋁期貨倉單67783噸，較前一日增加4982噸；LME鋁庫存575675噸，日環比減少2000噸。
（4）3月12日，華東地區現貨對03合約報貼水40元/噸，日環比持平；中原地區現貨報貼水160元/噸，日環比-10；華南地區貼水60元/噸，日環比+5。
（5）LME鋁漲0.49%報2263.0美元/噸。滬鋁04合約昨日收平於19180元/噸，夜盤收漲0.16%於19210元/噸。宏觀方面，美國2月CPI超預期回升，美元盤中走強，但華爾街評論稱並未影響6月降息預期，CME顯示6月降息概率增至60%以上，美元尾盤回落，整體維持弱勢震蕩局面。基本面上，預計3月冶煉端運行產能持穩於4200萬噸左右，四川有技改而雲南有少量啟槽預期。需求端下遊逐步完全復工，現貨市場按需採購為主，成交相對平淡，鋁價重心上移後現貨貼水運行。目前鋁棒庫存拐點已經確認，鋁錠庫存積累節奏有所放緩，預計3月中旬將轉入去庫，疊加庫存絕對水平處在低位，後續價格重心仍有上移可能，區間操作思路對待，以18900-19000區間為防守做多，或者以19400-19500為防守做空。
市場研判：區間操作思路，以18900-19000區間為防守做多，或者以19400-19500為防守做空。套利關注4-5或4-6正套。
金國強
從業資格：F3065742
投資咨詢：Z0014754
投資咨詢業務資格：證監許可【2012】35號
（本報告蘊含信息均來自於公開資料，我公司對報告中的信息、數據及觀點的準確性、可靠性、完整性及時效性不作任何保證，不構成任何投資咨詢建議，據此入市，風險自擔，與本公司和作者無關。）