氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2404收於3274元/噸，漲幅1.3%，持倉增倉1240手至32764手。滬鋁震蕩偏強，AL2404收於19255元/噸，漲幅0.26%。持倉減倉5938手至18.62萬手。現貨方面，SMM氧化鋁綜合價格小幅回落至3322元/噸。鋁錠現貨收至貼水30元/噸，佛山A00報價漲至19110元/噸，無錫A00報升水40元/噸。下遊鋁棒加工費河南臨沂無錫持穩，南昌下調20元/噸，新疆包頭廣東上調10-30元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8係加工費上調26元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調50元/噸。外礦供應逐漸趨於穩定，晉豫兩地礦山復產低於預期。在礦山徹底放開之前，市場對氧化鋁供給偏緊的觀點對盤面仍有支撐，氧化鋁近期震蕩為主，中長線維持看空思路。隨著下遊回歸全面復工，鋁錠出庫速度加快，累庫轉去庫的拐點存在進一步提前可能。疊加美聯儲再釋放降息信號，國內利好政策頻出，宏微共振下預期持續向好，助力鋁價延續偏強走勢。本輪漲勢後勁仍需關注宏觀表現、金三下需求兌現情況。