【盤面回顧】周四滬鋁主力收於19150元/噸，環比-0.44%，倫鋁收於2256美元/噸，環比-0.29%；氧化鋁主力收於3250元/噸，環比+0.37%。
【宏觀環境】美國2月零售銷售月率疲軟，PPI數據超出預期，初請失業金人數仍處歷史低位，美聯儲2024年的降息幅度75個基點。
【產業表現】周四，SMM統計電解鋁錠社會總庫存84.3萬噸，國內可流通電解鋁庫存71.7萬噸，較上周四累庫2.2萬噸。鋁棒社會庫存25.82萬噸，與上周四相比去庫0.08萬噸。
【核心邏輯】鋁：展望後市，預計短期內宏觀情緒波動依舊佔據主導，本周存在情緒回落風險，但電解鋁基本面依舊給予支撐，同時去庫拐點臨近，市場情緒期待仍偏樂觀。基本面看，庫存靜態水平將繼續給予鋁價強支撐，鋁棒去庫較好，鋁錠出貨也有所好轉。此外，隨著倫鋁走強，進口窗口關閉。不過本周鋁錠尚未進入去庫周期，需求表現等待觀察。且雲南復產亦對價格上行有所壓力。氧化鋁：短期多空交織，現狀小幅轉松，預期方面供需兩端均有增量預期等待兌現。關鍵矛盾仍在國產礦復產時間線，從長期來看對氧化鋁價格形成壓力。短期，污染天氣減產或對價格形成小幅脈衝式影響，但認為影響相對有限。
【策略觀點】鋁多單減持，回調買入；氧化鋁空單持有，關注3100-3200支撐。