鋁：雲南復產計劃落地，鋁價短時調整壓力增加周一滬鋁高位震蕩。現貨 SMM 均價 19250 元/噸，漲 70 元/噸，對當月貼水 50 元/噸。
南儲現貨均價 19220 元/噸，漲 90 元/噸，對當月貼水 80 元/噸。據 SMM，3 月 18 日鋁錠庫存 84.7 萬噸，較上周增加 0.4 萬噸。鋁棒 24.97 萬噸，較上周減少 0.85 萬噸。消息面，雲南省相關部門 3 月 17 日組織會議，決定釋放 80 萬千瓦電力負荷用於電解鋁企業復產。經測算，上述負荷理論可供 50 餘萬噸/年電解鋁產能復產。後續企業據此自行規劃復產進度。
雲南復產消息落地，最快本輪復產再 4 月中旬將完成，鋁價高位壓力逐步增大。不過釋放電力負荷不及市場最初預計的 100 萬千瓦，加上鋁錠社會庫存累庫臨近觀點，鋁價調整空間預計有限，中期調整之後仍以偏多看待。
操作建議：回調逢低做多、跨期正套。
氧化鋁：短時偏好，但預計高度有限
周一氧化鋁期貨上行。現貨氧化鋁全國均價 3344 元/噸，較前日漲 1 元/噸。澳洲氧化鋁 F0B 價格 369 美元/噸，持平，折合人民幣 3164 元/噸，進口窗口打開。上期所倉單庫商存 79555 噸，較前日增加 3583 噸，廠庫 600 噸，較前日持平。
雲南復產計劃落地，消費端復蘇預期增強，供應端短時增量緩慢，階段性平衡或向緊缺偏移，氧化鋁短時偏好，不過因晉豫地區氧化鋁廠始終存在復產預期，氧化鋁高度受限。
操作建議：觀望。