【個人觀點】鋁：觀望。氧化鋁：盤面利潤豐厚，企業擇機賣出套保。
【宏觀及政策消息】
3月19日，國家防總辦公室、應急管理部組織抗旱專題視頻會商調度，聯合水利部、中國氣象局等部門，會商研判近期天氣和幹旱災害形勢，視頻調度雲南省，重點安排部署抗旱減災工作。國家防總辦公室、應急管理部派出工作組，赴雲南一線協助指導抗旱減災工作。
市場流傳消息：“由於國家抗旱救災研究室將雲南本年度認定為旱年，電解鋁啟停及電力消耗新增項目或將暫時取消（除本月已投產項目）。”關注後續動態。
【市場動態】
鋁：
期貨端，3月20日，滬鋁2405低開上行，報收於19285（+70）元/噸，較前一交易日漲0.36%，成交量12.1萬手（-63603），持倉量25.7萬手（+7758）。
現貨端，3月20日，佛山均價19200（0）元/噸，持貨商挺價，交投穩定；華東均價19240（-10）元/噸，流通充裕，成交弱勢；中原均價19130（-10）元/噸，按需備貨，成交平穩，貼水80-100元/噸。
重要數據：1、Wind數據，3月18日，鋁錠社會庫存84.9萬噸，較3月14日漲0.4萬噸。 2、Wind數據，3月18日，鋁棒社庫25.38萬噸，較3月14日降0.83萬噸。
觀點邏輯：美聯儲鷹派論調上升，風險偏好有所下降；雲南釋放80萬千瓦電力負荷用於電解鋁企業復產，折合產能約50萬噸/年，預計4月中下旬復產完畢，但市場流傳由於雲南幹旱問題，復產計劃或受影響，市場情緒為之擾動；傳統消費旺季到來，除個別細分領域外，需求恢復並不樂觀；鋁錠庫存增幅繼續下降，峰值漸近，絕對值處於歷史同期低位，鋁棒庫存高位震蕩；消息面影響情緒，暫且觀望，關注雲南鋁廠復產動態、下遊訂單及庫存情況。
氧化鋁：
期貨端，3月20日，氧化鋁2405低開窄幅收漲，報收於3316（+3）元/噸，較前一交易日漲0.09%，成交量40076手（-29937手），持倉量49382手（+1290）。
現貨端，3月20日，氧化鋁現貨價格持穩，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價分別為3255元/噸、3340元/噸、3300元/噸、3420元/噸、3390元/噸、3650元/噸，山西、新疆價格下降5元/噸。北方礦產開採政策未有改善，進口礦比例上升，氧化鋁廠開工率提升，雲南鋁廠提前復產確定，4月中下旬或復產完畢，市場傳出消息，復產或有變故，關注後續動態。
重要數據：Wind數據，3月14日，氧化鋁港口庫存25.19萬噸，較3月7日增2.51萬噸；
觀點邏輯：雲南釋放80萬千瓦電力負荷用於電解鋁企業復產，折合產能約50萬噸/年，預計4月中下旬復產完畢，氧化鋁需求增加約100萬噸/年，市場傳出消息，或為復產帶來變數；晉豫區域礦山開採政策未有改善，氧化鋁開工率有所提升，供給有所改善，西南區域需求增加，現貨流通偏緊局面仍存，氧化鋁價格南強北弱，北貨南運現象存在。盤面利潤豐厚，建議逢高賣出套保。
【風險點】政策變動，擠倉，枯水期限產超預期，鋁土礦供應大幅短缺
【注意事項】以上內容僅供參考，不構成投資建議