滬鋁|AL2405
核心觀點：雲南地區有旱情發生，復產隱憂鋁價重心上移
主要邏輯：
（1）美國3月Markit制造業PMI初值52.5，創21個月新高，預期51.8，前值52.2。美國2月成屋銷售總數年化438萬戶，創最近一年新高，預期395萬戶，前值400萬戶。美元指數反彈，收漲0.56%於103.98。
（2）世界金屬統計局（WBMS）公布的最新報告顯示，2024年1月，全球原鋁產量為595.99萬噸，消費量為587.64萬噸，供應過剩8.35萬噸。
（3）據SMM，3月21日鋁錠社會庫存85.1萬噸，環比上周四增加0.8萬噸；鋁棒社會庫存23.81萬噸，環比上周四減少2.01萬噸。
（4）3月21日，鋁期貨倉單90130噸，較前一日減少25噸；LME鋁庫存564050噸，日環比減少2275噸。
（5）3月21日，華東地區現貨對04合約報貼水60元/噸，日環比-10；中原地區現貨報貼水180元/噸，日環比-20；華南地區貼水100元/噸，日環比-10。
（6）LME鋁漲1.12%報2309.0美元/噸。滬鋁05合約昨日上漲1.04%於19485元/噸，夜盤回落0.41%於19405元/噸。昨日受美聯儲議息會議的提振，市場預期6月降息概率升至70%以上，提振市場風險偏好，鋁價上衝至19400-19500區間。基本面看，供應端雲南地區有旱情發生，復產計劃能否順利推進引發擔憂，此前預計本輪推進復產40-50萬噸。需求端，鋁錠社會庫存本周仍小幅積累0.8萬噸，未迎來庫存拐點；鋁棒延續去庫節奏，環比去庫2.01萬噸。現貨市場貨源整體寬松，下遊維持剛需採購，三大消費地現貨維持貼水運行。鋁價目前已到前期目標區間，前多可選擇部分主動止盈，後續關注雲南地區復產是否受到旱情幹擾以及19500一線壓力表現，下方支撐區間上移到19100-19200。
市場研判：鋁價進入19400-19500目標區間，前多可選擇部分主動止盈，後續關注雲南旱情炒作情況。下方支撐區間上移到19100-19200。
金國強
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