周四滬銅主力 2405 合約震蕩偏強，昨夜高位窄幅震蕩帶動滬銅小幅回落，目前銅價進入高位震蕩區間，國內近月維持 C 結構，現貨進口窗口關閉，周四電解銅現貨市場氛圍平淡，下遊畏高觀望情緒濃厚，現貨貼水擴大至 175 元/噸。昨日 LME 倫銅庫存增值 11.1 萬噸。宏觀方面，美國 2 月成屋銷售年化環比增長 9.5%至 438 萬戶，增速達一年來最高水平，目前高昂的抵押貸款利率水平已進入新常態，同時伴隨移民人口的不斷涌入和就業環境的持續改善，住房需求進一步穩步增長，強勁的需求給價格也帶來了上行壓力，2 月美國房屋銷售中值同比上漲 5.7%至 38.45 萬美元，為 1999 年以來新高，美國地產市場的回暖推升美元指數短期令金屬承壓。截止 3 月 16 日上周美國首申失業金人數減少 2000 人之 21 萬人，低於預期中值的 21.3 萬人，維持在歷史較低水平附近，顯示美國就業市場仍極富韌性。產業方面：1-2 月國內精銅進口量累計 61.1 萬噸，同比+20.6%，其中 2 月份進口量為 25.2 萬噸，同比+10.7%。
美國強勁的成屋銷售增速以及極富韌性的就業市場環境助推美元指數反彈短期令銅價承壓；但從基本面來看，海外礦端供應幹擾持續，倫銅庫存仍然偏低，國內多家大型冶煉企業或計劃聯合減產將導致國內二季度緊平衡預期持續升溫，預計銅價仍將維持震蕩偏強的走勢。
操作建議：逢低做多。