[行情回顧] :鋁價延續偏強走勢，氧化鋁有所轉弱。
[產業邏輯] :電解鋁2024年2月份國內電解鋁產量約333.3萬噸，同比增長7.81%。
近期，雲南省將釋技80萬千瓦負荷電力用於省內電解鋁企業復產。供給端或有增量.3月下旬，國內鋁錠及鋁棒社會庫存環比下降1.2萬噸，總庫存回落至108.9萬噸，同比減少23.8%。需求端，鋁下遊加工龍頭企業開工率環比京至64.1%，下遊需求延續復蘇。
氧化鋁: 2月中國冶金級氧化鋁產量626.2萬噸.環比1月減少6.8%,同比去年增加2.4%。
2月中國氧化鋁運行產能為7882萬噸，開工率為78.8%，青豫地區氧化鋁企業復產仍較緩慢，西南部分氧化鋁廠復產推遲。短期來看，氧化鋁供應幹擾延續，整體或延續緊平衡狀態。
[策略推薦]，建議滬鋁階段逢高止盈為主，關注雲南產能重啟節奏，主力運行區間[19100-196001 ;氧化鋁跟隨鋁價走勢為主。風險提示:關注中國政策預期及海外美聯儲利率變化。