氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2405收於3298元/噸，跌幅0.36%，持倉增倉1094手至52191手。滬鋁震蕩偏強，AL2405收於19590元/噸，漲幅0.56%。持倉增倉10253手至28.53萬手。現貨方面，SMM氧化鋁綜合價格小幅回落至3318元/噸。鋁錠現貨貼水擴至80元/噸，佛山A00報價漲至19300元/噸，無錫A00報升水20元/噸。下遊鋁棒加工費河南持穩，臨沂南昌下調10元/噸，新疆包頭廣東無錫上調10-50元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8係加工費上調40元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調50元/噸。近期雲南電解鋁復產疊加晉豫礦山復採進度不佳帶動氧化鋁市場看漲情緒。但實際市場礦石價格持穩、暫未出現原料短缺情況，利潤攀至三年高位後氧化鋁廠復產較為積極，北方現貨充足下北貨南運有望緩解南方偏緊格局。氧化鋁現貨仍有下跌空間，可階段關注期貨升水格局、擇機逢高布空。電解鋁方面，美聯儲維持利率不變，宏觀風險減弱，鋁價重歸基本面交易邏輯。鋁錠去庫拐點在即，鋁價存在向上支撐，漲勢鎖定西南復產進度、與金三消費增速的邊際博弈結果。