LME上一交易日收於2300，日跌26.5或1.14%。供應端，雲南復產正常推進，仍需關注西南豐水期降水情況。需求端，華東華南累庫延續，但鋁棒去庫表現仍好於實際消費，維持下去預期本周鋁錠或轉為小去庫。現貨市場方面，鋁價漲至高位持貨商難抵出貨壓力紛紛貼水出貨，現貨貼水再次走擴；鋁棒加工費轉降。國內成本端，煤炭價格再度下跌，炭塊價格持穩，氧化鋁僅山西現貨價格小幅下滑、期價整體震蕩走弱收於3280。海外歐美現貨升水小幅上漲；成本端歐洲天然氣價格和電價持穩。
投資策略：borrow可考慮月差50附近繼續參與買5拋7；內外比價下滑，接近轉口平衡點附近，內外反套可擇機入場；空頭警惕宏觀風險。
風險提示：消費超預期、宏觀政策。