上一交易日，滬鋁主力合約收於19460元/噸，跌幅0.43%；氧化鋁主力合約收於3283元/噸，跌幅0.3%。礦山復產進度緩慢，成本支撐仍存，氧化鋁利潤持續向好，產量環比有增，並伴有進口流入，同時，下遊需求端有小幅增加預期。雲南地區電解鋁復產產能將在3月底開始兌現。傳統消費旺季推動下遊開工有所好轉。上周，電解鋁社會庫存累增6000噸，鋁棒社會庫存下降1.85萬噸。需求端增量有限，且冶煉成本具有強支撐，氧化鋁或延續震蕩行情；電解鋁累庫節奏放緩，消費表現或決定價格運行上限，關注庫存走向。
結論：偏強震蕩。