LME上一交易日收於2303，日漲3或0.13%。供應端，雲南復產正常推進，仍需關注西南豐水期降水情況。需求端，華東轉小去庫，華南累庫延續，去庫預期仍未兌現。現貨市場方面，鋁價轉大跌，接貨方逢低採購積極性好轉，現貨市場由弱企穩；鋁棒加工費大幅轉強。國內成本端，煤炭價格繼續下跌，炭塊價格持穩，氧化鋁僅山西現貨價格繼續小幅下滑、期價整體窄幅波動。海外歐美現貨升水小幅上漲；成本端歐洲天然氣價格持穩，但電價跌至階段內低位。
投資策略：borrow可考慮月差50附近繼續參與買5拋7；內外比價下滑，接近轉口平衡點附近，內外反套可擇機入場；空頭警惕宏觀風險。
風險提示：消費超預期、宏觀政策。