氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2405收於3299元/噸，漲幅0.64%，持倉增倉467手至44979手。滬鋁震蕩偏強，AL2405收於19580元/噸，漲幅0.79%。持倉增倉2516手至25.83萬手。現貨方面，SMM氧化鋁綜合價格小幅回落至3308元/噸。鋁錠現貨貼水擴至90元/噸，佛山A00報價漲至19270元/噸，無錫A00報升水50元/噸。下遊鋁棒加工費多地持穩，南昌下調10元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8係加工費上調88元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調100元/噸。近期雲南電解鋁復產疊加晉豫礦山復採進度不佳帶動氧化鋁市場看漲情緒。但實際市場礦石價格持穩、暫未出現原料短缺情況，利潤攀至三年高位後氧化鋁廠復產較為積極，北方現貨充足下北貨南運有望緩解南方偏緊格局。氧化鋁現貨仍有下跌空間，可階段關注期貨升水格局、擇機逢高布空。電解鋁方面，美聯儲維持利率不變，宏觀風險減弱，鋁價重歸基本面交易邏輯。鋁錠去庫拐點在即，鋁價存在向上支撐，漲勢鎖定西南復產進度、與金三消費增速的邊際博弈結果。