LME上一交易日收於2335，日漲32或1.39%。供應端，雲南復產正常推進，仍需關注西南豐水期降水情況。需求端，鋁錠雖環比上周仍小幅累庫，但周內終轉小去庫，鋁棒去庫延續。現貨市場方面，鋁價小漲疊加累庫延續，持貨商出貨壓力仍存，華南現貨貼水繼續走擴；鋁棒加工費小幅轉弱。國內成本端，煤炭價格繼續小幅下跌，炭塊價格持穩，氧化鋁僅山西現貨價格繼續小幅下滑、期價整體窄幅波動。海外歐美現貨升水小幅上漲；成本端歐洲天然氣價格持穩，電價低位小幅反彈。
投資策略：borrow可考慮月差50附近繼續參與買5拋7；內外比價下滑，接近轉口平衡點附近，內外反套可擇機入場；空頭警惕宏觀風險。
風險提示：消費超預期、宏觀政策。