[行情回顧] :鋁價延續偏強，氧化鋁相對偏弱走勢。
[產業邏輯]，電解鋁: 2024年2 月份國內電解鋁產量約333.3萬噸，同比增長7.81%。
近期，雲南省將釋放80萬千瓦負荷電力用於省內電解鋁企業復產。供給端或有增量.3月下旬，國內鋁靛及鋁棒社會庫存環比下降1.2萬噸，總庫存回落至108.9萬噸，網比減少23.8%。需求端，鋁下遊加工龍頭企業開工率環比京至64.1%，終端需求延續復蘇。
氧化鋁: 2月中國冶金級氧化鋁產量626.2萬噸.環比1月減少6.8%,同比去年增加2.4%。
晉豫地區產能利用率逐步提升，西南地區雲南電解鋁或提前復產，短期需求增量對氧化鋁現貨提供一定支撐。短期來看，氧化鋁供應端多空交織。短期承壓，整體或延續緊平衡狀態。
[策略推薦]，建議滬鋁階段逢高止盈為主，關注雲南產能重啟節奏，主力運行區間【19100-19600】 ;氧化鋁短期承壓走勢為主。風險提示:關注中國政策及海外利率變化.