LME休市；滬鋁主力合約上一交易日收於19665，日漲45或0.23%。供應端，雲南復產正常推進，第二批復產仍無確定消息，從水利條件看符合豐水期達產預期。需求端，型材、板帶開工環比持平，其中板帶基本是旺季水平，建材依舊是拖累項。從庫存表現看，上周鋁錠去庫預期仍未兌現，但二季度仍有去庫訴求。現貨市場方面，鋁價大漲下遊畏高少採，現貨墜入深貼水；鋁棒加工費繼續走弱。國內成本端，煤炭價格繼續小幅下跌，炭塊價格持穩，氧化鋁山西河南現貨價格小幅下滑、期價周五夜盤衝高後再次回落至3300附近整體窄幅波動。海外歐美現貨升水小幅上漲；成本端歐洲天然氣價格持穩，電價低位小幅反彈。
投資策略：前期borrow建議繼續持有；內外反套擇機入場；單邊空頭少量參與，警惕宏觀情緒。
風險提示：消費超預期、宏觀政策。