宏觀面：周內宏觀面整體利多，國內方面持續出臺利好信息提振市場信心，央行行長表示未來仍有充足的政策空間和豐富的工具儲備，北京放松購房限制政策，國務院表示大力推進降低企業生產經營成本。海外歐洲央行多名官員發表言論支持降息，俄羅斯發生恐怖襲擊後空襲烏克蘭，隨後俄羅斯聯邦安全局局長表示，美國、英國和烏克蘭是莫斯科音樂廳襲擊的幕後黑手。
基本面：供給端，周內國內電解鋁運行產能窄幅波動為主，雲南地區部分電解鋁已經開始啟槽復產，預計第一批復產涉及的50多萬噸電解鋁將在4月底左右完成啟槽工作，其餘剩餘產能復產或因區域內幹旱水電供應不足暫且擱置，貴州安順鋁業周內暫未聽聞確切復產消息，3月份國內電解鋁日均產量環比持穩，預計3月份國內電解鋁月度產量356萬噸，同比增加4%左右。需求端，周內國內下遊開工小幅上漲，其中型材版塊訂單繼續向大中型企業回流，鋁棒加工費弱勢的情況下，刺激下遊型材企業補庫鋁棒替代鋁錠產品自產鋁棒方式，周內鋁棒庫存維持去庫態勢，板帶箔行業整體持穩為主，周內鋁價偏強震蕩，下遊接貨意願不佳，國內現貨充足，現貨貼水走擴。成本方面，周內國內氧化鋁現貨價格小幅走跌，電解鋁行業即時成本小幅下探，新的一個月預焙陽極有上漲預期，預計4月份行業成本或有小幅走高的預計，國內電解鋁即時成本約為16,803元/噸，較3月初下降74元/噸。
總結：宏觀面內外利多持續，基本面累庫周期即將結束，累庫速度明顯減緩，而庫存絕對值仍處於歷史同期相對低位，加之下遊需求邊際改善，支撐價格偏強運行；但考慮到目前現貨充裕，且近期受鋁價上漲影響，下遊成交一般，現貨貼水擴大，預計會使盤面價格承壓。簡言之，預計滬鋁價格維持高位震蕩，建議持續關注庫存變化節奏、雲南復產進度及下遊經濟恢復情況。