節後首日氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2405收於3341元/噸，漲幅0.36%，持倉增倉316手至37800手。滬鋁受外盤影響，節後首日突破兩萬大關，隔夜AL2405收於20200元/噸，漲幅0.3%。持倉減倉8069手至19.84萬手。現貨方面，SMM氧化鋁綜合價格小幅回落至3297元/噸。鋁錠現貨貼水收至90元/噸，佛山A00報價漲至20090元/噸，無錫A00報升水20元/噸。下遊鋁棒加工費河南持穩，新疆南昌臨沂無錫廣東下調20-30元/噸，包頭上調20元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8係加工費上調368元/噸；鋁合金ADC12及A380上調200元/噸，A356及ZLD102/104上調350元/噸。氧化鋁企業積極跨區採購低品內礦、增加進口礦進行配礦不斷進行提產，現貨流通增長逐步兌現供應寬松預期。進入4月晉豫礦山受限以及下遊電解鋁復產下氧化鋁短期存在支撐。電解鋁方面，鋁社庫目前正式進入去庫周期，在缺少持續的驅動後，我們維持鋁價易漲難跌、高位震蕩思路對待。後續關注隱性庫存釋放、前期進口貨源延後到達等對社庫去化階段的幹擾。