氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2405收於3350元/噸，漲幅0.63%，持倉增倉370手至34499手。滬鋁震蕩偏強，隔夜AL2406收於20290元/噸，漲幅0.32%。持倉增倉17252手至31.65萬手。現貨方面，SMM氧化鋁綜合價格小幅回落至3297元/噸。鋁錠現貨貼水收至90元/噸，佛山A00報價漲至20100元/噸，對無錫A00報升水40元/噸。下遊鋁棒加工費包頭河南南昌臨沂持穩，新疆無錫廣東下調20元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8係加工費上調9元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104下調50元/噸。氧化鋁企業積極跨區採購低品內礦、增加進口礦進行配礦不斷進行提產，現貨流通增長逐步兌現供應寬松預期。進入4月晉豫礦山受限以及下遊電解鋁復產下氧化鋁短期存在支撐。電解鋁方面，鋁社庫目前正式進入去庫周期，在缺少持續的驅動後，我們維持鋁價易漲難跌、高位震蕩思路對待。後續關注隱性庫存釋放、前期進口貨源延後到達等對社庫去化階段的幹擾。