上一個交易日SMM鋁現貨價報20300元/噸，相較前值上漲120元/噸。期貨方面，昨日滬鋁價格維持在高位運行。海外宏觀方面，美元指數維持在105附近運行，但近期再通脹預期持續，整體對有色影響減弱。國內方面，經濟數據邊際改善，疊加政策加碼預期仍存，整體樂觀。供給方面，關注雲南復產節奏，但目前企業復產意願仍較為謹慎，且電解鋁復產需要時間偏長，實際產能增加或相對有限。需求方面，消費品以舊換新被反復強調，疊加消費旺季，需求潛在利多持續。庫存方面，社會庫存仍維持低位，隨著終端需求的改善，庫存趨勢仍將向下。綜合來看，海外宏觀暫無拖累，國內仍保持樂觀，供給端短期增量有限，且中期維持剛性。而需求方面存改善空間，鋁價下方支撐仍明確。
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