LME上一交易日收於2457，日跌14或0.57%。供應端，雲南首批復產繼續穩步推進。需求端，周中雖轉去庫但受清明假期影響本周整體仍小幅累庫，但主流地區鋁錠繼續去庫，維持下去仍預期二季度最低庫存在60w附近。現貨市場方面，鋁價繼續上漲刺激持貨商逢高變現，但並未出現明顯打壓，華南貼水持穩，華東地區貼水小幅收窄；鋁棒加工費轉強但幅度有限。國內成本端，煤炭價格止跌企穩，炭塊價格持穩，山西氧化鋁現貨價格小幅上行、期價整體窄幅波動。海外歐美日現貨升水均上漲；成本端歐洲天然氣價格上漲，電價轉漲。
投資策略：前期borrow建議繼續持有；內外比價下滑，內外反套擇機入場，警惕海外價格漲至2500附近；前期空頭底倉持有，警惕宏觀情緒過度亢奮的風險。
風險提示：美國降息預期變化、海外消費超預期。