日內鋁價高位震蕩，主力06合約價格周四開盤價20500，收盤價20460。美國3月份CPI超預期，導致美聯儲降息節奏後移，美元指數大幅上漲，壓制大宗商品漲幅。產業消息方面，雲南總啟槽產能約20萬噸左右，預計四月底第一批復產基本達成，但鋁水質量還需要一段穩定的生產時間才能達到標準，初步測算國內運行產能在4214萬噸附近，較3月初增長15萬噸年化產能。庫存方面，最新社庫為90.3萬噸，較周一去庫0.5萬噸，累庫或已結束，去庫是否開啟需要後續繼續觀察驗證。現貨價格大幅上漲，下遊觀望情緒較濃，維持深貼水。短期內，宏觀面內外利多持續，累庫速度明顯減緩，而庫存絕對值仍處於歷史同期相對低位，加之下遊需求邊際改善，給予滬鋁較大支撐；但同時現貨維持深貼水，預計會對盤面形成一定壓力；近期黃金大幅上漲，一定程度上帶動有色金屬盤面價格偏強運行。簡言之，預計滬鋁主力06合約震蕩偏強，建議持續關注下遊經濟復蘇進度及雲南電解鋁復產進度。