上一個交易日SMM鋁現貨價報20260元/噸，相較前值下跌490元/噸。期貨方面，昨日鋁價早盤小幅回落，夜盤震蕩運行。海外宏觀方面，美元指數仍表現強勢，維持在106上方運行，短期內預計高位震蕩，但對有色金屬影響短期減弱。國內方面，一季度經濟數據喜憂參半，政策預計仍有加碼空間。供給方面，雲南地區復產仍在推進，但整體進度偏緩。高頻產量數據仍未出現明顯增量。需求方面，消費品以舊換新被反復強調，疊加消費旺季，需求潛在利多持續。庫存方面，雖然近期去庫較慢，但社會庫存仍維持低位，隨著終端需求的改善，庫存趨勢仍將向下。綜合來看，短期內新增利多有所消退，鋁價進一步上行動能減緩。但供給端約束仍明確，鋁價下方支撐持續，可等待回調買入機會。
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