氧化鋁震蕩偏強，隔夜AO2406收於3537元/噸，漲幅0.23%，持倉增倉683手至63890手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2406收於20380元/噸，跌幅0.02%。持倉減倉6329手至29.75萬手。現貨方面，SMM氧化鋁綜合價格繼續上漲至3305元/噸。鋁錠現貨貼水擴至80元/噸，佛山A00報價漲至20220元/噸，對無錫A00報平水，下遊鋁棒加工費包頭河南臨沂持穩，新疆南昌廣東無錫下調30-50元/噸；鋁桿1A60持穩，6/8係加工費上調80元/噸；鋁合金ADC12及A380持穩，A356及ZLD102/104上調50元/噸。近期歐美發聲制裁俄金屬，LME公告響應，熱點事件影響放大，助推本身已經處在上漲中的鋁行情。在未打破全球供應及貿易體係下，我們認為波動仍將趨於平復。現階段宏觀助力鋁價部分脫離基本面，但無顯著利空驅動下多頭情緒暫未轉向，鋁價大幅修正可能性偏低，漲勢乏力後高位震蕩為主。此外氧化鋁存在強現實和弱預期壓力，雲南電解鋁復產進度偏慢，鋁廠補庫力度不足。下遊畏高接貨積極性開始下滑，作為原料端相對鋁來說更少受到宏觀擾動。現階段或承擔部分謹慎資金，對於高位鋁價下的風險轉移情緒，氧化鋁短期仍有補漲可能。