氧化鋁震蕩偏弱，隔夜AO2405收於3472元/噸，跌幅0.4%，持倉減倉134手至59539手。滬鋁震蕩偏弱，隔夜AL2406收於20530元/噸，跌幅0.22%。持倉減倉3451手至28.68萬手。現貨方面，SMM氧化鋁綜合價格繼續上漲至3308元/噸。鋁錠現貨貼水收至50元/噸，佛山A00報價漲至20650元/噸，對無錫A00報貼水20元/噸，下遊鋁棒加工費河南持穩，新疆包頭南昌臨沂廣東無錫下調50-200元/噸；鋁桿1A60下調50元/噸，6/8係加工費上調359元/噸；鋁合金ADC12及A380上調150元/噸，A356及ZLD102/104上調350元/噸。氧化鋁盤面表現強勁，一是受到此前鋁帶漲影響，且承擔一部分謹慎資金的風險轉移情緒；另外基本面邊際繼續向好，礦石供應偏緊仍是現階段主邏輯，周內雲南出現小幅降雨，為西南提早結束幹旱狀態、電解鋁復產節奏加快的預期加碼。電解鋁利多情緒逐步消化，價格回調至基本面邏輯，高價抑制下遊採購熱情及開工表現，對去庫節奏形成一定壓力。內外價差持續走擴，情緒未發生徹底轉向，雙鋁易漲難跌、一強一穩，短期氧化鋁稍強於鋁。持續關注礦山復產進程和鋁錠社庫走勢。