核心觀點：資金流出持倉下降，滬鋁震蕩調整
主要邏輯：
（1）美國4月Markit服務業PMI初值 50.9，預期 52，前值 51.7。美國4月Markit綜合PMI初值 50.9，預期 52，前值 52.1。美元收跌0.4%至105.69。
（2）據塔斯社，俄羅斯將在不久的將來討論對俄鋁的支持措施。俄羅斯可能取消對俄鋁的出口關稅。
（3）4月23日，鋁期貨倉單132809噸，較前一日減少1373噸；LME鋁庫存497300噸，日環比減少2700噸。
（4）4月23日，華東地區現貨對05合約報貼水50元/噸，日環比持平；中原地區現貨報貼水110元/噸，日環比持平；華南地區貼水100元/噸，日環比-10。
（5）LME鋁跌3.09%報2576.0美元/噸。滬鋁06合約跌1.56%於20200元/噸，夜盤跌0.37%於20125元/噸。有色板塊整體出現資金流出，昨日滬鋁持倉量減少1.9萬手至61.1萬手，夜盤繼續減0.86萬手至60.2萬手，多頭離場令鋁價回落。基本面變化有限，雲南省內第一批電解鋁復產基本完成，省內總復產規模達47萬噸左右，初步測算國內電解鋁運行產能達4235萬噸左右，貴州等其他地區待復產產能暫未聽聞最新進展。滬鋁進口虧損2100元/噸，進口窗口繼續關閉。需求方面，下遊存在剛需補貨，但現貨市場交投改善相對有限，持貨商出貨為主，下遊採購積極性受制於高鋁價，現貨貼水日環比走平。滬鋁自身基本面驅動有限，主要跟隨有色板塊波動為主，短期關注20000關口等否站穩。
市場研判：投機暫且觀望；生產企業擇機進行存貨保值，下遊採購企業按需採購，並配合賣出虛值看跌期權降低採購成本。
金國強
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