基本面：供給端，周內國內電解鋁運行產能維持增加為主，雲南電力供應相對穩定，部分企業爭取了些負荷，在第一批復產完成的基礎上，運行產能維持增長為主，初步測算國內電解鋁運行產能修復至4240萬噸附近。
需求端，周內國內鋁下遊開工整體持穩，鋁現貨價格大幅回調，下遊企業採購積極性好轉，鋁庫存去庫明顯。周內國內鋁錠庫存出現小幅去庫狀態，但鋁棒市場庫存壓力仍表現較大。
成本方面，周內國內電解鋁成本持續抬升，主因周內氧化鋁現貨市場出現小幅上漲，其他成本暫穩為主，國內電解鋁即時成本約為16891元/噸，即時盈利約為3419元/噸，較上周下降20元/噸。海外消息方面，周內美國拜登呼吁對中方鋁材徵收關稅，後墨西哥直接公布新的進口政策，對部分來源中國的鋁材產品加徵關稅， 2023年國內鋁材出口美國總量約為24萬噸，出口墨西哥總量達50萬噸左右，這兩個國家的鋁材進口量佔國內出口總量14%左右，後續或對中國鋁材的出口利潤及出口量產生利空影響。
總結：綜合來看，國內外宏觀情緒稍有降溫，貴金屬及有色金屬板塊周內出現小幅回調，但空間有限。基本面上，周內鋁價小幅回調，現貨貼水收窄，下遊節前採購積極性好轉，鋁社庫去化明顯，疊加長假臨近，盤面情緒較濃，預計節前滬鋁價格維持高位震蕩。中期來看，滬鋁產能呈季節性恢復，高位鋁價對下遊負反饋或將有所反應，加之南方雨季來臨，下遊開工將會受到影響，高鋁價中期難以持續，因此不建議繼續追漲，耐心等待中期回調建多的機會。