美國PMI初值數據回落收縮區間，市場樂觀預期修正，聯儲放話偏鷹，年內加息仍有可能，歐洲或搶跑降息，俄鋁實行制裁對海外鋁市情緒影響較大。國內積極政策情緒持續釋放，延續向好態勢。目前電解鋁生產保持高位，雲南持續釋放復產產能，當地部分地區幹旱，復產節奏或等待雨 季後有所提速，需求端持續修復，鋁桿、鋁板帶箔企業開工率高位，傳統消費疲弱依舊，新能源板塊支撐需求，出口消費提振，臨近假期部 分廠家備貨補庫，鋁棒、鋁錠庫存出現去庫拐點。俄鋁制裁帶動LME鋁快速攀升，海外價格走勢偏強，國內鋁價易漲難跌。目前來看國內供應穩定，需求持續修復，出口消費提振，庫存去庫 支撐消費走強預期，整體上看，鋁價震蕩中樞上移，短期內因宏觀因子變化影響或震蕩在19500-21000之間，趨勢上仍保持看多觀點。