供需矛盾不大，節後預計維持區間震蕩，警惕地緣風險重演。長假期間，外盤倫鋁價格收於2551，對比4月30日下午3點價格下跌1.14%。節假期間國外宏觀整體呈現弱現實強預期格局，美聯儲5月議息會議顯示維持利率不變，鮑威爾的講話排除了未來會加息的可能，同時美國4月份制造業PMI的弱勢，以及最新非農數據不及預期，使市場對於降息的押注重新抬頭。鋁產業基本面方面，上遊鋁土礦國內供給仍偏緊，礦價較為堅挺，隨著雲南雨季來臨，電解鋁冶煉復產逐步開展，對氧化鋁的需求支撐較大，因此對於氧化鋁來說，成本支撐大，需求預期強，價格預計易漲難跌。對於電解鋁來說，成本支撐依然存在，社庫仍處於歷史低位，價格下方支撐較強；但運行產能穩定增長，產量增加也會呈現季節性復蘇之勢，同時4月份高鋁價對下遊形成的負反饋也在逐步形成影響，現貨貼水不斷，社庫去庫速度不及預期，下遊買興不夠，使得滬鋁價格上方壓力較大。簡而言之，短期內滬鋁產業基本面層面的供需矛盾不大，預計難以支撐趨勢性行情繼續演繹，維持區間震蕩或為大概率事件，建議在20000-20800之間高拋低吸操作，風險存在於地緣層面，建議針對宏觀風險事件做好風控措施。